如果说白手起家是血性方刚， 那么资本并购就是长袖善舞！当时间的列车隆隆驶进2007的站台，经过日积跬步的原始积累，“并购”注定成为浙商下一个更为激烈的战场！

    “2006浙商并购报告”显示：以行业整合为主要特征，以资本市场为舞台的全新并购时代——浙商并购的第三次浪潮正在到来！

    浙商具有并购天赋

    尽管并购尚未成为浙商主要的投资工具，但浙商对并购并不陌生，其实相当一部分浙商的发展源于并购。

    回顾浙商发展 20多年的轨迹，上世纪90年代起参与集体企业与国有企业的改制重组，可以说是浙商并购的第一次浪潮。伴随浙商群体的成长，进入资本市场的欲望日渐强烈，浙商并购迎来第二次浪潮——收购上市公司。据浙江华睿投资管理公司不完全统计，截至2006年7月，通过收购控制一家或几家A股上市公司的浙商企业，至少已经有40家之多，接近浙商控制的上市公司总数的三分之一。

    产业整合是新并购时代的主要特征

    如果说浙商前面的收购只是简单的扩大规模或者拥有一个融资平台，那么正在迎来的浙商第三次并购浪潮，与以往的并购活动相比，无论并购方式还是并购目的，都有很大变化。

    2006年股票市场全流通体制的建立，意味着中国成熟资本市场体制已经形成。在成熟资本市场体制下，企业的价值与企业家的财富，将更多通过资本市场来实现 ，企业经营的主流模式都将与资本市场连接在一起，离开资本市场就将被边缘化。要么成为上市公司，要么成为上市公司的部分，要么收购上市公司，正成为主流浙商的必然选择。

    2006年西子联合与银泰竞购百大的过程中，银泰系通过二级市场12次举牌收购百大集团流通股无疑成为此次并购案的亮点。此次竞购暗示了在全流通时代，举牌收购将成为并购市场的一种手段。

    也是在去年初，建德市财政局将所持29.77%的新安股份,共计6788万股转让给传化集团。传化集团已经拥有一家上市公司——传化股份，为何还要再收购一家上市公司？显然传化集团收购新安股份的战略目的在于产业链整合，通 过并购实现有机硅产业的上下游一体化，实施一项规模宏大、上下游呼应的有机硅产业发展规划，建立有机硅产业链。

    新的并购不光发生在国内企业之间。更多浙商开始主动走出国门并购外国企业包括老牌的欧美企业。2006年6月9日，杭州机床集团与德国abaz&b公司正式签署《股权收购合同》，杭机集团出资600万欧元收购abaz&b公司60%的股权，这标志着此次浙江企业最大一桩海外并购案完成。

    杭州机床集团在此次并购中很好地注意到了文化的融合。在德国公司的研究机构建立以后，杭 机集团就从公司分批选拔人才，送往德国研究机构交流学习，回国后便在国内新公司担当重任。

    据不完全统计， 2006年上半年中国并购交易额达到410亿美元，比去年同期增长71%。中国已成为亚太仅次于日本和澳大利亚 的第三大并购市场。而截至2006年10月，全球跨国公司当年并购交易已经接近3万亿美元。在这一全球并购风潮中，行业整合并购同样成为主要角色。

    外资并购浙企引发全国关注

    2006年8月14日，SEB国际、苏泊尔集团签订了《战略投资框架协议》。按照“协议收购＋定向增发＋要约收购”方案，SEB国际将持有苏泊尔61%的股分，成为苏泊尔的控股股东。这是外资并购浙江省内上市公司并可能取得控股权的第一例，也是外资在中国实施部分要约收购的第一单。

    从凯雷高价收购徐工，到米塔 尔入股华菱，再到舍弗勒收购洛阳轴承……外资并购中国企业的次数日益增加，不由引发了公众对于外资并购中国民族产业的担忧。“外资控股民族产业是否威胁中国的经济安全”的讨论一度十分热烈，而SEB与苏泊尔的并购案就在这个时候成为最惹人关注的案例。

    随着全球化时代的到来，中国作为全球制造业基地，已成为国际产业分工中不可缺少的一环。诸多跨国公司站在国际分工体系的高端，通过专利与技术、商标与品牌、网络与管理等无形资产，驾驭国际产业链，获取着超额利润。如果在其控制体系之外出现潜在竞争对手，往往通过并购，对潜在竞争对手实施整合、吞并。

    由于浙商的特点是规模虽然不大，但在细分市场地位很高，是很多行业的单打冠军，成为跨国公司产业控制链中的必要环节甚至是重要环节，具有很高的并购与整合价值。可以预见，今后几年将是跨国公司或者国际资本并购境内企业的高潮，有更多类似苏泊尔这样的收购案例会不断上演。由此，已有多名浙商呼吁：既要注意防止外资的恶意并购，同时也要善于利用国际资本做大做强自身。 （通讯员 宗佩民 《浙商》杂志记者 周彦）