12月5日，中央经济工作会议中提出：从明年开始，国家将实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，已实施了十年之久的稳健的货币政策将“功成身退”。这无疑是国家开始由“稳健”转向“紧缩”的一个强烈信号，在经济由偏快走向过热的临界点，国家“紧缩”的政策还会陆续而来，对国民经济产生重要影响。

    冷却过热经济货币先行

    长期以来，拉动我国经济增长的主力主要包括消费、投资、出口三部分。今年前三季度，这三大主力对经济的贡献分别为37%、41.6%和21.4%。显而易见，投资依然是支撑中国经济增长的主要方式，而且与其他国家相比，我国投资所占经济增长的份额过大。10月份，国家固定资产投资再刷新年内新高，在12个主要经济指标中，11个指标均出现了过热的现象。物价连续上涨，货币信贷增长过快，中国经济由偏快趋向过热已经非常明显。

    在投资过热的形势下，运用适当紧缩的货币政策，有利于缓解金融、货币机构的压力，防范金融风险，同时有效调节各行业的发展节奏。上世纪90年代亚洲金融危机之后，中国开始实行稳健的货币政策，通过增加货币供应量等一系列货币政策，来应对当时的严峻经济形势。货币政策走向与宏观经济形势紧密相连，国家可以通过严格控制货币信贷总量和投放节奏，利用各种工具调节货币供求，以实现宏观调控目标的方针和策略。进入到2003年以来，面对经济中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化，国家开始适当紧缩银根，上调存款准备金率和利率，以调节经济的偏快走势。要冷却过热经济，货币政策必须要先行。

    成本加大房地产投资热或降温

    房地产行业作为投资的重要阵地，在国家整体经济过热的情况下，不可避免成为国家宏观调控的重点。同时，房地产作为一个资金密集型的产业，一旦收紧货币，其受到的影响要远远大于其他行业。

    长期以来，房地产企业的资金有70%左右依赖于银行贷款。随着近年来房地产企业的优化升级，房地产企业资金来源结构有所变化，企业直接融资的比重不断加大。但是尽管如此，还是有60%左右的资金需要借助于银行贷款。

    国家实施从紧的货币政策，首先会影响到房地产企业的开发。前一阶段国家出台的“39号令”等政策，对于房地产企业自有资金量的要求越来越高，企业必须在尽可能短的时间内大规模融资，才能保证资金的顺畅流通。实施紧缩的货币政策，会加大房地产开发的成本以及企业融资难度，给房地产企业开发提高了一道门槛。其次，会加大购房者的消费成本。

    国家实施紧缩的货币政策，目的就是要通过完善和调整财税及金融政策来控制投资，遏制投机炒房。包括加息等一系列措施，会加大购房者的还款压力，同时，通过持有环节成本的加大，来抑制购房者的投资需求，有效调节供需。（贾卧龙）