以美国为代表的全球经济体系波动

    去年夏天，美国次贷危机全面爆发，并引发全球主要金融市场持续动荡。随后，美国政府采取了一系列干预措施，以避免美国经济陷入衰退。美联储先后7次降低联邦基准利率，使之从5.25%降至2%。与此同时，美联储还采取一系列措施向金融系统注资，以缓解信贷紧缩。

    然而，今年美国最大的两家住房抵押贷款融资机构—房地美、房利美公司的财务状况恶化，让国内多位专家担心，美国次贷危机有继续恶化的可能。

    国务院发展研究中心世界发展研究所丁一凡教授将次贷危机比作是房地产危机浮在冰山上的一角。他认为如果房利美和房地美倒闭，整个金融市场就会垮掉。政府开始出面救房市，说明美国金融危机已经非常严重，甚至威胁到了整个金融体系。

    北京大学中国经济研究中心沈明高教授分析，最坏的时期没有过去，最坏的可能性还是有的。美国经济发展放缓和次贷危机“是一个双向的相互作用的一个过程”，到底是处于消退的状态还是加强的状态，还有很多不确定因素，比如高油价的风险、比如新兴市场经济的发展情况等。

    无论次贷危机如何走向，作为世界超级大国的美国正面临着全面的经济衰退，美国最新一期的《外交政策》载文指出，鉴于美国经济占世界GDP总量的四分之一，在国际金融交易中所占份额更大，美国经济衰退可能引起一场全球经济传染病。

    文章认为，美国经济不仅仅是患了一点“感冒”，而是正处于痛苦而顽固的“肺炎早期”。这也许不会发展成世界性衰退，但其他国家至少应该对自身经济下滑有所预期。这其中的问题之一是贸易下降。美国经济衰退影响其他地区的最明显方式是通过贸易。美国私人消费、资本开支和产出的下降会导致它从国外进口消费品、资本货物、农矿产品和其他原材料减少，从而使严重依赖对美出口的经济体面临风险。

    正因为如此，美国次贷危机未来的发展，以及对美国本土的影响将成为判断未来中国经济走势的重要因素。

    学者专家们在分析美国次贷危机的影响时，都将次贷危机导致中国出口放慢放在了第一位。数据显示，今年1-5月份，从出口价值来说增幅在20%以上，但出口数量只增加了约10.7%，是从中国加入WTO之后增长最慢的时期，这也是目前大家担心国内经济放慢的一个很重要的原因。

    中国社会科学院金融市场研究所金融研究室主任曹红辉的判断是，如果美国经济衰退，中国经济肯定会受影响并出现下滑。美国消费者的支出减少，直接影响到中国的出口。尽管全球经济都面临衰退，各国对美的出口都会减少或减速，但他认为，中国经济受到的最大影响不是投资的损失，而是宏观经济增长受到冲击，出口的下滑，经济面临更大的不确定性。

    而沈明高提到了另一个令人担忧的问题，就是当美国经济放慢，美联储注入很多流动性，再加上投资者持有美元的热情不高，这些流动性去了两个方向。一些去了大宗商品市场，投资和投机的因素冲高了大宗商品的价格，特别是油价和粮价。另一些资金就来到了中国等新兴市场。目前流动到中国的资金增加是很明显的趋势，使得我们的外汇储备继续增加和人民币升值压力很大，潜在来说会推高通货膨胀。