促进民间投资是个重大战略问题。在当前国家扩大投资对中西部地区倾斜的情况下，浙江投资要实现高速增长不太现实，最理想的是通过适当扩大政府投资、刺激民间投资来保持适度有序投资的状态。即通过增加政府投资给社会以强烈的信号和信心，引导和推动民间资本，加快形成"政府投资带动+民间投资跟进"的格局。如果能够及时激活民间投资主体的积极性，浙江就完全有可能率先走出危机，实现真正的经济复苏

    民间投资并非教科书中的学术名词，而是产生于民间的俗称，它是与政府投资（或国有投资）相对应的概念。目前，我国对民间投资内涵没有统一的界定，也被称为社会投资、非国有投资或个体私营投资。笔者认为，广义的民间投资，包括港澳台商投资（来自香港、澳门、台湾地区的民间投资）和外商投资（来自外国的民间投资）；狭义的民间投资，是总投资减去国有投资、港澳台商投资、外商投资后的剩余部分。本文的民间投资是指狭义的民间投资。

    根据统计年鉴，我们可以测算民间投资数据。一是全国公式。《中国统计年鉴（2008）》中没有单列"民间投资"，按登记注册类型，分投资为内资、港澳台商投资和外商投资，其中内资包括国有、集体、股份合作、联营、有限责任公司、股份有限公司、私营、个体和其他投资等9类。据此，我国民间投资=全社会固定资产投资-国有投资-港澳台商投资-外商投资=集体投资+股份合作投资+联营投资+有限责任公司投资+股份有限公司投资+私营投资+个体投资+其他投资。这个算式中的联营、有限责任公司、股份有限公司投资中，包含不少国有投资成份，估算出的民间投资数据偏高。二是浙江公式。2003年，《浙江省统计年鉴》开始统计限额以上民间投资。这是我国统计文献中首次出现"民间投资"概念。《浙江统计年鉴（2008）》中，把限额以上固定资产投资分为内资、港澳台商投资、外商投资和个体经营投资，其中内资包括国有、集体、股份合作、国有联营、集体联营、国有与集体联营、其他联营、国有独资公司、其他有限责任公司、股份有限公司、私营和其他投资等12类。按国有及非国有情况，把限额以上固定资产投资分为国有及国有控股企业投资和非国有投资，在非国有投资中单列"民间投资"。《浙江统计年鉴》中的民间投资是指限额以上民间投资，为准确分析问题，浙江民间投资=限额以上民间投资+限额以下固定资产投资。

    一、2003年以来浙江民间投资情况如何？

    总量大，增速趋缓。据"浙江公式"测算，2003年以来浙江民间投资规模连上3000、4000、5000亿元三个台阶，2008年达到5390亿元，占全社会固定资产投资（9300亿元）的比重达到58.0%。但是，民间投资增速出现连续回落。2006-2008年，浙江民间投资分别增长16.0%、12.3%、11.0%。

    比重升，位次后移。2003年以来，浙江限额以上民间投资占全社会固定资产投资的比重逐年上升，上升至2008年的49.6%，六年上升了8.8个百分点。据"全国公式"测算，1981-2000年，浙江民间投资一直多于国有投资，占全省总投资比重为57.1%，比全国高出约20个百分点；浙江生产总值占全国GDP的比重约为6.75%，而浙江民间投资占了全国民间投资的10%，位列全国之首。近年来，山东、江苏民间投资先后超过浙江。2007年，山东、江苏、浙江、广东的民间投资总量分别为9788、8006、5493、5058亿元，分别占全国民间投资总量（85264亿元）的11.5%、9.4%、6.4%、5.9%，浙江居全国第三；占全省总投资的比重分别为78.1%、65.3%、65.2%、54.4%，浙江居全国第三。

    贡献高，效率趋稳。根据"全国公式"测算1981-2000年的全国民间投资，再把20年的全国民间投资、国有投资和GDP值做线性回归分析，根据最小二乘法，可以得出：国有投资乘数为2.44，即国有投资增加100，GDP增长244；而民间投资乘数为4.03，即民间投资增加100，GDP增长403。根据"民间投资对GDP的贡献率=△民间投资/△GDP×100%"计算，2004-2008年，浙江民间投资对生产总值的贡献率分别为35.1%、10.7%、25.9%、17.5%和19.8%，分别拉动当年经济增长5.1、1.4、3.6、2.6和2个百分点；而同期国有投资分别拉动当年经济增长1.3、2.2、1.6、0.6和0.9个百分点。根据"民间投资对总投资的贡献率=△民间投资/△总投资×100%"计算，浙江民间投资对总投资的贡献率除2005年仅为30.2%外，其余年份都保持在60%以上，2006年最高达到66.6%，此后逐年回落至2008年的60.9%。

    方式多，领域集中。浙江民间投资 "八仙过海，各显神通"，主要有以下方式：民营企业自主投资，不少民营企业已向电子信息、生物制药、光电一体化、生态环保、新能源等高新技术产业进军；政府引导下的企业出资和政府投资相结合，建设大中型基础设施项目；私人出资合股，投资农业产业化、加工制造业，一些投资不大、又有较稳定回报的基础设施和社会事业项目；政府牵头、法人或私人出资合股，投资现代农业、工业园区、社会事业等项目；群众自愿捐资，投资非营利性的社会公共项目；通过股份制、承包、租赁、兼并等方式，参与国有企业的资产重组；等等。现行的政策法规对民间投资的限制越来越少，但是浙江民间投资的行业介入程度差异很大，主要集中在制造业、批发和零售业、房地产业、建筑业、住宿餐饮业、农林牧渔业等竞争性领域。

    二、当前民间投资增长乏力症结何在？

    今年一季度，浙江非国有投资仅增长2.6%，低于国有投资29.7个百分点，比去年全年回落8.6个百分点；限额以上民间投资增长6.5%，比去年全年回落5个百分点。浙江民间投资增长乏力的主要原因是：

    企业预期经济增长放慢。2007年以来，浙江经济增长速度逐年回落，由14.7%逐步回落到2008年的10.1%、2009年一季度的3.4%。由于国际金融危机还在蔓延、仍未见底，世界经济出现严重衰退，我国经济下行压力沉重，导致民间投资主体难以预测经济复苏的时间，对未来经济增长放慢形成了较强的预期，严重影响了投资积极性。

    企业家投资信心减弱。2003年以来，浙江民间投资增幅最低的是2005年，仅增长5.4%；该年的企业家信心指数和企业景气指数也处于低位，表明民间投资和两个指数基本同步。去年四季度，浙江企业家信心指数为88.8，跌入不景气区间，为1999年以来的最低点；企业景气指数为107.9，同比回落40.5点。今年一季度，浙江企业家信心指数为97.9，比上个季度回升9.1点；企业景气指数为107.5，为1999年以来的最低点。

    实业投资预期收益降低。2008年9月15日以来，央行已4次下调人民币存款基准利率和5次下调人民币贷款基准利率。浙江加大对企业的解困、扶持和服务力度，通过落实增值税转型、出口退税、减免涉企行政事业性收费等政策，预计2009年将减轻企业负担400亿元以上。利率水平的降低、税费负担的减轻使企业投资的资金成本下降，有助于刺激民间投资。但是，受到市场萎缩和汇率波动的双重影响，企业难以预期和把握实业投资的收益率，对扩大投资决策普遍比较慎重。另一方面，面对证券市场收益的巨大诱惑，实业领域对民间投资吸引乏力，投资者越来越倾向于追求短期化、投机化的投资活动，民间资本频繁流向证券市场逐利，实业投资增长乏力。

    部分行业进入的限制。前几年，"吉利"在回顾进军汽车行业所遭遇的艰难险阻后，呼吁"请给民营企业失败的机会"。目前，民间资本仍然难以进入部分行业，主要是石油、铁路、电力、电信、市政公用设施、水利、港口、金融等领域，其中有些行业已经对外资开放，但民间投资受到诸多限制。

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